A.s. maandag start de echte Slimste Belegger competitie, jaargang 2020. Ik heb er echt zin in, want de beste beursmaanden liggen voor ons. Dit biedt dus Longkansen. Het lijkt erop dat de wereldwijde verkoopdruk van de afgelopen weken opdroogt.
Diverse signalen geven aan dat de forse koersdalingen voorbij zijn:
- De horrormaand oktober is voorbij
- In oktober worden vaak duurzame koersbodems gevormd
- De beste beursmaanden liggen voor ons
- Aan het einde van het jaar komen vaak nieuwe geldstromen naar de markt, o.a. uit pensioen- en verzekeringspremies.
- Vermogensbeheerders willen tegen het jaareinde hun portefeuilles
oppoetsen. Dit fenomeen, bekend als windowdressing, zorgt vaak voor
extra vraag naar sterke aandelen.
- Voor 2020 is de voorlopige conclusie dat de lange termijn steunniveaus intact zijn gebleven
Dit is niet concreet bewijs om meteen al in te stappen, maar
technisch zouden de koersen aan de vooravond van een opleving kunnen
staan. De meeste beurzen zijn zonder al te veel kleerscheuren door de
horrormaand oktober heen gekomen. Indien we de balans opmaken, dan valt
de technische schade best mee.
Horrormaand oktober
Vaak wordt oktober door beleggers gekwalificeerd als een notoir
slechte beursmaand, een echte horrormaand. De afgelopen oktobermaand
startte de AEX rond 547 punten, waarna het hoogste punt rond 575,50 werd
bereikt. Maar de index lijkt de maand af te sluiten rond 530-535
punten. Per saldo resteert dus een beperkte daling.
De slechte reputatie heeft oktober waarschijnlijk te danken aan assiociaties met de beurscrashes van 1929 en 1987.
Op 19 oktober 1987 zijn de koersen op Wall Street met ruim 25%
gedaald. Ook de beurscrash van 1929 vond in oktober plaats. Deze
beurskrach had wereldwijd catastrofale gevolgen en gold als directe
oorzaak van de crisis van de jaren 30.
Oktober: Ook belangrijke bodems
Maar oktober is tegelijkertijd ook deze maand waarin juist
belangrijke bodems worden gevormd. De gescchiedenis wijst uit dat
beleggers de grotere dalingen vaak benutten om aandelen in te slaan.
Statistisch bezien is oktober bovendien de op één na beste
beleggingsmaand van het jaar.
Ook de beurscrash van 1987 is een van de mooiste koopmomenten in de
geschiedenis van Wall Street gebleken. Kort na Black Monday heeft Wall
Street een indrukwekkende koersrally ingezet.
Een andere reden
om niet al te pessimistisch te zijn, is dat aandelen het ook in de
periode na november (tot en met april) doorgaans beter doen dan de
andere maanden.
Nieuwe geldstromen naar de markt
Waarom stappen beleggers juist in deze zwakke periode in de markt?
Ten eerste komen er aan het einde van het jaar nieuwe geldstromen naar
de markt, onder andere uit pensioen- en verzekeringspremies.
Verder willen vermogensbeheerders tegen het jaareinde hun
portefeuilles oppoetsen, voordat zij de boeken openen voor hun
clientèle.
Het is een wereldwijd gegeven dat, wanneer vermogensbeheerders de
balans opmaken, zij vaak de slechtst presterende aandelen van de hand
doen en de goed presterende aandelen bijkopen. Dit fenomeen, bekend als
windowdressing, zorgt vaak voor extra vraag naar sterke aandelen.
Voor dit jaar is de voorlopige conclusie dat de lange termijn steunniveaus niet in gevaar geweest zijn.
Amerikaanse presidentsverkiezingen
Een laatste argument om niet al te negatief te zijn, is dat deze week
de Amerikaanse presidentsverkiezingen plaatsvinden. Ik heb er niet voor
doorgeleerd, maar ik verwacht niet dat Trump het gaat redden.
Statistisch bezien, maar ook technisch (daarover hieronder meer) staan
we nu aan de vooravond van een wereldwijde opleving van de koersen.
Hieronder bekijk ik de lange termijn technische plaatjes van Nederlandse beurs (AEX) en van Wall Street (S&P500)
AEX vormt hogere bodem rond 528,68
De Nederlandse beurs laat de afgelopen maanden een min of meer neutrale fase zien, grofweg tussen 528 en 589 punten.
Op wat langere termijn blijft de AEX hogere bodems vormen. De
koersdalingen van de afgelopen week hebben dit beeld niet gewijzigd. Een
minpuntje is wel dat er op korte termijn wat stagnatie in het
koersverloop zit.
Na het dieptepunt van eind 2018 rond 472,19 punten, ligt er stevige
hogere bodem rond 528,68 punten (de bodem van 16 augustus). Het lange
termijn onderliggende koerspatroon signaleert dus nog steeds een
aantrekkende vraag.
Alvorens het beeld verder opklaart, is een doorbraak boven de weerstand van 589,40 punten (gevormd medio juli) noodzakelijk.
Wall Street behoudt opwaartse kansen
Op de lange termijn blijft de S&P500-index er goed bij liggen.
Technisch weet de index nog steeds hogere koersbodems te vormen. De dip
van de afgelopen tijd heeft hierin geen verandering gebracht.
Het enige minpuntje is ook hier dat er op korte termijn wat stagnatie in het koersverloop zit.
We zien een laatste hogere bodem rond 3.210,17 punten (de bodem
van 25 september). Ook de junibodem rond 2.938,39 punten vormde een
hogere bodem, boven het low van 27 maart rond 2192,16 punten.
Om de oude stijgende trend voort te kunnen zetten, moet de S&P500
wel boven de laatste koerspiek rond de weerstand van 3.588,92 punten
(de top van 2 september) breken. Wellicht dat de Amerikaanse
presidentsverkiezingen een zetje kunnen geven.
